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银行贷款合同的期权特征

编辑:哈尔滨快宜通贷款公司  时间:2013/03/02  字号:
摘要:银行贷款合同的期权特征

    银行贷款合同具有这种特征:借款人的投资无论多么成功,银行只是收取固定的利息收入,而借款人经营失败,银行只能从企业资产的残值中获得部分补偿,甚至血本无回,借款人损失的只是注册资金,这很像是期权交易,对企业而言,注册资金相当于期权费,企业股东从银行就相当于买入一份看涨的期权,在企业资产价值高于贷款时,企业会选择买入(继续履行信贷合同的还本付息),其收益是企业资产价值减去贷款后的差额,差额越大,股东收益越高;如果企业资产价值跌到贷款以下(资不抵债),企业股东就会选择不买入(即贷款违约),由于是有限责任公司,损失只限于期权费(注册资金)。

    这是美国经济学家墨顿最早于1974年提出的观点。银行贷款合同的期权特征揭示了一种重要的激励机制,企业净值为正(资大于债),就会选择积极履行银行贷款合同;如果资不抵债,为了避免承担更多的损失,就会积极实施破产。借款人拥有更多的违约主动权。

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